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| 河北鋼鐵業(yè)整合邯鄲鋼鐵套利10% |
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發(fā)布者：www.snzwmn.cn 發(fā)布時(shí)間：2009/11/26 閱讀：868次 【字體：大 中 小】 |
與攀鋼系重組波折不斷不同，河北鋼鐵業(yè)重組（唐鋼股份換股方式吸收合并邯鄲鋼鐵和承德釩鈦）相對(duì)平坦得多，現(xiàn)階段僅差證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，隨后將以年產(chǎn)合計(jì)1939萬(wàn)噸成為國(guó)內(nèi)第二大鋼鐵上市公司，僅次于寶鋼股份。
相同的是，由于換股比例確認(rèn)后股價(jià)的浮動(dòng)，合并公司都出現(xiàn)了一定的套利空間。邯鄲鋼鐵和唐鋼股份換股比例為1：0.775，按照昨日兩只個(gè)股收盤價(jià)計(jì)算，邯鄲鋼鐵約有10％的套利空間；承德釩鈦每股換1.089股的唐鋼股份，也有3.82％的套利空間。
重組有望十月完成
河北鋼鐵業(yè)重組推出時(shí)期恰好是在行業(yè)最低谷。唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦各自現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格為5.29元、4.10元和5.76元，而目前三家公司股價(jià)都已大幅超出現(xiàn)金權(quán)價(jià)格，這也是股東大會(huì)全部高票通過(guò)重組方案的原因。
如果一切順利的話，最終的工作有望在今年10月左右完成。中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，吸收合并完成后，河北鋼鐵股份公司08年鋼材產(chǎn)量合計(jì)1939萬(wàn)噸，僅次于寶鋼股份的2281萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)鋼鐵類上市公司中名列第二。
無(wú)錫鋼管銷售處電話：
合并后的河北鋼鐵股份將作為河北鋼鐵集團(tuán)的唯一上市平臺(tái)，近日集團(tuán)已明確承諾在一年內(nèi)將舞陽(yáng)鋼鐵和宣鋼注入上市公司。注入后，上市公司將增加900萬(wàn)噸鋼產(chǎn)能，超過(guò)寶鋼成為國(guó)內(nèi)第一大鋼鐵上市公司。
相對(duì)套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
中金同時(shí)指出，邯鄲鋼鐵和承德釩鈦當(dāng)前的股價(jià)蘊(yùn)含著不同程度的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。
昨日收盤時(shí)，唐鋼股份報(bào)收于8.16元，邯鄲鋼鐵報(bào)收于5.77元，承德釩鈦報(bào)收于8.56元，按照吸收合并方案，每股邯鄲鋼鐵換0.775股唐鋼股份，每股承德釩鈦換1.089股唐鋼股份，這意味著邯鄲鋼鐵和承德釩鈦的股價(jià)相對(duì)于唐鋼股份分別存在9.60％和3.82％的折價(jià)。
東海證券行業(yè)分析師吳培文向記者表示，邯鄲鋼鐵的相對(duì)折價(jià)在之前較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)一直存在，主要是由于重組的不確定性、及因這種不確定性帶來(lái)的對(duì)唐鋼股份股價(jià)下跌的擔(dān)憂。
渤海證券金融衍生品分研究員何翔告訴記者，由于重組需要一定的時(shí)間，套利空間只能是相對(duì)的，不能算是絕對(duì)收益。由于面臨重組時(shí)間段內(nèi)股價(jià)波動(dòng)的不穩(wěn)定性，才會(huì)有這樣一個(gè)相對(duì)的折價(jià)空間；在重組無(wú)憂的情況下，最后折價(jià)肯定會(huì)逐漸收窄。
何翔同時(shí)指出，如果進(jìn)入換股時(shí)期，持有邯鋼的會(huì)有相對(duì)收益，這樣成本就被攤薄了，如果重組進(jìn)程需要3個(gè)月，相比短期融資2％的年化收益率還是較為吸引人的。但是這個(gè)可比性不大，一邊是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，一邊是相對(duì)收益。
何翔認(rèn)為，如果看好鋼鐵，同時(shí)又看好這個(gè)重組的話，可以持有邯鄲鋼鐵來(lái)攤低未來(lái)的成本。
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