國家統(tǒng)計局10日公布的數據顯示，5月份我國消費者價格指數（CPI）同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，CPI同比跌幅縮小0.1個百分點，環(huán)比跌幅擴大0.1個百分點。5月份工業(yè)品出廠價格（PPI）同比下降7.2％，環(huán)比上漲0.1％，其中，原材料、燃料、動力購進價格同比下降10.4%，降幅比4月份分別擴大0.6和0.8個百分點。
分析人士認為，5月份CPI和PPI同比數據反映出當前我國宏觀經濟依然處于比較困難的時期。而PPI近兩月的環(huán)比增長，以及糧價連續(xù)五月環(huán)比小幅上漲，則值得引起重視。
下半年或雙現正增長
摩根大通董事總經理李晶表示，下半年CPI和PPI可能會雙雙變成正數。去年兩者基數很高，豬肉價格攀升帶動下，2月份CPI甚至達到8.6%。由于去年豬肉價格第四季度開始下降，所以今年下半年同比降幅會縮小。
另一方面，去年底至今年初經濟增速放緩導致需求下降，而下半年經濟有望加快好轉，也會對價格產生積極影響，因此，李晶認為對于物價負增長并不需要過于憂慮。
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事實上，過去幾個月中國進口大宗商品需求強勁，1-4月份銅進口翻一番，4月份鋁進口翻四番。石油進口方面1、2月份雖然有小幅回落，但4月份原油進口增長13.6%�！耙环矫嬷袊鴥刃栌兴謴�，另外貿易商和企業(yè)中，出于對大宗商品未來幾個月內上揚的預期，大家有一種囤積心理�！崩罹П硎�。
李晶說，考慮到目前全球大宗商品價格上升的因素，下半年實現工業(yè)品出廠價格同比增幅變正也是可能的。國際油價目前約為67美元/桶，比最低值增長一倍，銅價從3000元/噸升為5000元/噸，也接近一倍。
國家統(tǒng)計局分析指出，1-5月，糧食價格環(huán)比分別上漲0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已經連續(xù)五個月上漲。糧食是許多食品的原料，也與許多農產品存在比價關系。因此，糧食價格走勢的抬頭，是否會影響今后CPI的走勢，仍有待進一步的觀察。
東方證券宏觀經濟高級分析師高義指出，我國CPI有望在7月達到底部，PPI也將在7月見底。
通脹風險可能加大
“目前通貨膨脹的風險正在加大，一方面，各國為了刺激經濟采取了積極政策，包括大量貨幣的增發(fā)，流動性的充裕可能造成價格的反彈。此外，通貨膨脹預期正在強化，這可能導致一些廠商出于價格上漲預期囤積原材料等情況的發(fā)生，從而進一步拉高價格�！眹倚畔⒅行慕洕A測部研究員張永軍對記者表示。
事實上，就我國而言，在適度寬松貨幣政策推動下，今年前4個月人民幣新增信貸達5.17萬億元，超過去年全年新增信貸，并提前實現了今年新增貸款5萬億元以上的目標。
高義表示，目前我國物價正處在微妙的平衡當中，通縮風險尚在撤離過程當中，通脹壓力已經顯現。但是他也指出，對于通脹的擔憂雖然存在，但是通脹究竟是否會出現以及會發(fā)展到何種水平，還要看兩種制約因素的博弈：一方面，大量增發(fā)的貨幣成為通脹的主要推動力；另一方面，目前全球范圍內產能過剩還十分嚴重，則形成對物價向下的壓制。
“目前盡管經濟有所復蘇，需求有所回升，但還沒有達到超過潛在產能的水平�！备吡x對記者表示。
貨幣政策應以“保增長”為主
在通脹風險進一步加劇的情況下，貨幣政策是否還應維持充裕流動性？高義對記者表示，目前我國經濟雖然出現積極跡象，但是回穩(wěn)基礎尚不牢固，因此目前宏觀調控政策依然將以保增長為主，并會成為2-3季度宏觀調控的重點。
但是他也指出，考慮到通脹風險的影響，如果貨幣政策有調整的話，應當出現在四季度。西南證券首席宏觀分析師董先安也表示，預期今年四季度貨幣政策可能出現微調。（來源：新華網）
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人民日報：如何看待CPI、PPI雙下降
據國家統(tǒng)計局今天發(fā)布的數據，5月份CPI、PPI同比仍呈現雙下降的局勢。其中，CPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，同比跌幅縮小0.1個百分點，環(huán)比跌幅擴大0.1個百分點。而PPI從月環(huán)比價格變動情況看，自今年4月份首次由負轉正以來已連續(xù)2個月上漲。
分類別看“雙降”
5月份，居民消費價格總水平（CPI）同比下降1.4%。其中，城市下降1.5%，農村下降1.0%。
從CPI的八大類看，食品類價格同比下降0.6%，煙酒及用品類價格同比上漲1.4%；衣著類價格同比下降2.3%；家庭設備用品及維修服務價格同比上漲0.5%；醫(yī)療保健及個人用品類價格同比上漲0.9%；交通和通信類價格同比下降2.3%；娛樂教育文化用品及服務類價格同比下降0.8%；居住類價格同比下降4.8%。
工業(yè)品出廠價格（PPI）同比下降7.2%，原材料、燃料、動力購進價格下降10.4%。在工業(yè)品出廠價格中，生產資料出廠價格同比下降8.8%。生活資料出廠價格同比下降1.9%。
1—5月份累計，居民消費價格總水平同比下降0.9%，工業(yè)品出廠價格同比下降5.5%，原材料、燃料、動力購進價格下降8.2%。
CPI雖降，但糧食價格開始抬頭
國家統(tǒng)計局有關專家對CPI數據的分析顯示，5月份，CPI中的食品類下降0.6%、居住類下降0.3%，這兩者就影響CPI環(huán)比下降0.23個百分點。食品類中，豬肉環(huán)比下跌7.3%，影響CPI下降0.22個百分點。盡管食品類價格顯示為下降，但分析提醒人們注意，1—5月，糧食價格環(huán)比分別上漲0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已經連續(xù)5個月上漲。糧食是許多食品的原料，也與許多農產品存在比價關系。因此，糧食價格走勢的抬頭，是否會影響今后CPI的走勢，仍有待進一步的觀察。
此外，從核心CPI（即扣除食品和能源的價格指數）變化情況看，5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加了0.1個百分點。
PPI環(huán)比已連續(xù)2個月上漲
5月份，全國PPI（工業(yè)品出廠價格）同比下降7.2%，同比降幅繼續(xù)擴大。從構成看，5月份，生產資料出廠價格比去年同月下降8.8%，降幅比4月份擴大0.7個百分點，影響工業(yè)品出廠價格總水平下降約6.7個百分點。生活資料出廠價格比去年同月下降1.9%，影響工業(yè)品出廠價格下降約0.5個百分點。
國家統(tǒng)計局的分析認為，引起5月份工業(yè)品價格降幅繼續(xù)擴大的主要原因，首先是國際金融危機對實體經濟的負面影響仍在加大�？傮w上看主要經濟體國家的經濟衰退還在持續(xù)中，全球需求依然低迷。盡管近2個月來由于流動性充裕推動一些基礎性產品價格明顯反彈，但與去年高位比仍然較低，特別是工業(yè)消費品價格總體上仍處于下跌通道中。
從供求看，我國工業(yè)品總體上供過于求的局面短期內難以改觀，進而抑制我國PPI的快速回升。
其次，盡管今年5月份工業(yè)品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格分別比上月上漲了0.1％和0.6％，但由于去年同期工業(yè)品價格處于快速“爬坡”階段，因此表現為今年5月份的工業(yè)品價格同比降幅繼續(xù)擴大。
從PPI的月環(huán)比價格變動情況看，自今年4月份工業(yè)品價格首次由負轉正以來已連續(xù)2個月上漲，從而終止了連續(xù)7個月的環(huán)比下降趨勢。分析認為，值得關注的是，石油和天然氣開采、石油加工及煉焦、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)主要產品價格已連續(xù)3個月環(huán)比上漲，呈現出明顯的回升態(tài)勢。（來源：人民日報）
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