6063鋁管跌幅過大而出現的報復性反彈
6063鋁管跌幅過大而出現的報恩性反彈 招商期貨金屬高級分析師：9月份，短期來看。鋼材價格強勁反彈帶動鐵礦石價格大幅上漲。受此影響，巴西礦、澳礦至中國的海運費先后上揚，波羅的海干散貨指數也在創(chuàng)新低后拉升。海運費的上漲反過來又對鐵礦石價格形成支撐，令鋼材價格堅持堅挺。近期，6063鋁管平均生產利息上升至34003500元/噸，而螺紋鋼1301合約最近在下探至3436元/噸后反彈，利息支撐作用顯現。目前，金九”新增有效需求有限，鋼貿商“蓄水池”功能受損，鋼價繼續(xù)大幅上漲缺乏條件。不過，銀十”需求仍值得期待，近期寶鋼、武鋼的十月價格政策選擇持平，也暗示鋼廠對后市的信心。因此，預計短期鋼價與礦價進入觀望期，橫盤的可能性較大。目前社會庫存下降主要是因為近期房地產行業(yè)投資增速、開工施工面積的回升所致，加之二季度以來不時下跌的鋼價使鋼貿企業(yè)元氣大傷，目前略有改善的需求導致鋼貿企業(yè)沒有足夠的信心囤貨。綜合來看，目前建筑鋼材消費仍然疲軟，社會庫存的下降對應的鋼廠庫存的不時上升，但鋼廠普遍原材料庫存較低。從粗鋼日產量數據就可以直觀反映出目前6063鋁管開工率仍然處于高位，由于鋼廠虧損始終無法有效繼續(xù)，導致減產積極性不高。如果后市需求能夠維持好轉趨勢，不排除鋼價在鋼廠微利減產面積有限的情況下緩慢回升，但由于供求矛盾仍然較大，鋼價回升高度有限，鋼價真正反轉仍需鋼廠大面積減產支持。
由于需求完全恢復仍然尚待時日，目前決定鋼價的主要因素是供給因素。只有當鐵礦石價格較為堅挺，令鋼廠繼續(xù)虧損，鋼廠自愿減產下(筆者預計減產到185萬噸的日均產量)短期鋼價才能得到有效支撐。由于中期需求向好，第四個季度鋼價更大水平上取決于實際需求的復蘇水平。如果不再出現更嚴的房地產市場宏觀調控政策，鐵道部也加快鐵路基建建設，6063鋁管加上各地前期批復的項目陸續(xù)上馬帶動國內投資增速回升，四季度鋼價將會逐漸回暖。
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