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一個(gè)月前,國(guó)人還習(xí)慣性地將目光集中在麻煩迭出的鐵礦石談判中。
一個(gè)月后,這個(gè)焦點(diǎn)就轉(zhuǎn)到了山東鋼鐵集團(tuán)有限公司和日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司身上。
9月6日,當(dāng)山東鋼鐵和日照鋼鐵正式宣布簽訂了資產(chǎn)重組與合作協(xié)議,約定雙方將共同向山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司增資進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí),從年初就開始聲音不斷的鋼鐵大重組終于正式拉開了大幕。
根據(jù)雙方的約定,山東鋼鐵和日照鋼鐵將分別以現(xiàn)金出資和評(píng)估后的凈資產(chǎn)占有公司67%和33%的股權(quán),而原本屬于民營(yíng)的日照鋼鐵由此成為國(guó)有山東鋼鐵旗下一個(gè)子公司,這種“國(guó)進(jìn)民退”的方式隨后便被業(yè)內(nèi)人士解讀為國(guó)內(nèi)鋼鐵重組的主流方式。
受此影響,寶鋼、鞍鋼、本鋼、包鋼以及邯鄲鋼鐵(600001,股吧)等涉及重組題材的上司公司股價(jià)隨后出現(xiàn)強(qiáng)勁走勢(shì),在前期連續(xù)下跌的情況下,幾乎都出現(xiàn)了5%的漲幅,而鞍鋼更是四天內(nèi)漲幅超過了16%,只不過市場(chǎng)對(duì)于鋼企重組的追捧恐怕并不會(huì)一帆風(fēng)順。
行業(yè)重組
硝煙四起的利益爭(zhēng)奪
與2008年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)先后成立山東、河北、廣東、廣西四大鋼鐵集團(tuán)的熱潮相比,2009年原本一直被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是行業(yè)迎來(lái)大整合的時(shí)代,然而從年初至今,除了監(jiān)管部門的一再表態(tài)和鐵礦石談判帶來(lái)的鋼廠聲音,有關(guān)鋼鐵企業(yè)的重組消息似乎銷聲匿跡。
“實(shí)際今年主要就是兩家公司重組,一個(gè)是寶鋼入主寧波鋼鐵,一個(gè)就是這次的山東鋼鐵與日照鋼鐵的合作�！泵褡遄C券行業(yè)分析師羅榮晉告訴記者,但現(xiàn)實(shí)是,在今年年初《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中鼓勵(lì)率先進(jìn)行聯(lián)合重組的鞍本以及武鋼迄今都沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的消息傳出,更多的重組僅僅是雷聲大雨點(diǎn)小,難以有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。
對(duì)此,鞍鋼總經(jīng)理張曉剛不久前曾表示:“兼并重組最好的時(shí)機(jī),就是產(chǎn)能過剩實(shí)際危害到行業(yè)的發(fā)展時(shí)。但這次市場(chǎng)不好的時(shí)間太短,國(guó)家拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的政策效果很快顯現(xiàn),沒有對(duì)企業(yè)造成實(shí)質(zhì)性傷害�，F(xiàn)在來(lái)看,鋼鐵企業(yè)仍然不錯(cuò),所以兼并重組做起來(lái)比較困難�！�
實(shí)際上,除了張曉剛所說的原因之外,央企與地方利益之間的矛盾也是重組難以得到推進(jìn)的原因。
“像寶鋼,并不是說它自己對(duì)重組不積極,實(shí)際上邯鄲鋼鐵和馬鋼等都曾被寶鋼列為兼并的對(duì)象,而且也都進(jìn)行了一些接觸。”河北鋼鐵行業(yè)的一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示,但是無(wú)論是邯鄲鋼鐵還是馬鋼,他們每年都會(huì)為地方貢獻(xiàn)相當(dāng)比例的產(chǎn)值和稅收,而這些因素都會(huì)直接影響到地方政府的決定,“畢竟,誰(shuí)也不會(huì)輕易將這樣盈利的企業(yè)拱手讓給他人。”
中國(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院常務(wù)副院長(zhǎng)兼總工程師李新創(chuàng)此前就表示,鋼鐵行業(yè)的聯(lián)合重組最大的困難就在于政府,由于大多數(shù)鋼鐵企業(yè)都是國(guó)有企業(yè),出資人是政府,因此一方面政府在鼓勵(lì),另一方面政府又難以行動(dòng),“主要還是利益沖突的緣故�！�
分食不均
四方鏈條的暗地博弈
顯然,與其他某些行業(yè)動(dòng)輒一起抱團(tuán)取暖的和諧畫面相比,鋼鐵行業(yè)總顯得有些格格不入。
在波折不斷的2009年鐵礦石談判中,先是在力拓間諜門事件踢爆部分鋼鐵業(yè)內(nèi)人士出賣企業(yè)情報(bào),隨后在中國(guó)鋼協(xié)力爭(zhēng)更高“中國(guó)”首發(fā)價(jià)時(shí),部分鋼廠卻私下與兩拓達(dá)成共識(shí),接受降價(jià)33％的價(jià)格,這樣一盤散沙似的行業(yè)境況也讓此前鋼協(xié)提出的全國(guó)統(tǒng)一價(jià)成了一個(gè)難圓的夢(mèng)想。
公開的資料顯示,目前我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量高達(dá)7000家以上,而中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)2009年的團(tuán)體會(huì)員還只有209個(gè)。“僅僅依靠寶鋼擔(dān)任鐵礦石談判代表就滿足所有鋼鐵企業(yè)的要求顯然不切實(shí)際�！绷_榮晉指出,這就如同寶鋼也無(wú)法接受力拓給自己和那些中小鋼廠相同的出廠價(jià)一樣,“鋼廠的實(shí)力、規(guī)模和產(chǎn)能直接決定了行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。”
實(shí)際上,在政府大力支持寶鋼、武鋼、鞍本等鋼廠推進(jìn)聯(lián)合重組之際,來(lái)自地方的諸多鋼廠卻并不買這些大鋼廠的賬,更多的聲音則是反對(duì)這些大型鋼廠的壟斷式行為,分析人士指出,在寶鋼擔(dān)任中國(guó)鐵礦石談判代表的六年時(shí)間里,由于僅僅考慮自身利益,中國(guó)鋼鐵完全喪失了談判的主動(dòng)權(quán),從2003年到2008年為鐵礦石買單付出了超過7000億元的代價(jià)。
除此之外,央企希望借助重組來(lái)整合地方鋼企也并非一帆風(fēng)順,作為各地政府主要的產(chǎn)值貢獻(xiàn)單位,鋼廠不僅能夠?yàn)榈胤秸暙I(xiàn)大比例的稅收,同時(shí)還為地方提供了諸多的就業(yè)崗位,“央企想要空手從別人這里拿走金飯碗,絕非易事。”為避免“肥水流入外人田”,不少地方的省政府也已經(jīng)提前開始整合省內(nèi)鋼廠資源,此次山東鋼鐵與日照鋼鐵的合作就成功避免了來(lái)自省外的兼并重組。
值得注意的是,在這輪的鋼鐵整合潮流中,民營(yíng)資本也開始扮演日益重要的角色,無(wú)論是山鋼重組日照鋼鐵,還是寶鋼入主寧波鋼鐵,這些盈利良好的民營(yíng)企業(yè)都開始加入這場(chǎng)央企的整合大戲,這似乎也表明,在優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí),民營(yíng)資本的加入有助于為體制單一的國(guó)有企業(yè)注入一劑強(qiáng)心針。
盡管如此,但由于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)之間歷史背景、企業(yè)價(jià)值以及經(jīng)營(yíng)理念諸多方面的差別,在重組的過程中,民營(yíng)資本大多是被重組的命運(yùn),想要自己主動(dòng)重組國(guó)企依然困難重重。
“說白了,目前國(guó)內(nèi)的大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)際上大多都是國(guó)有企業(yè),從這個(gè)角度上來(lái)說,無(wú)論是央企、中小鋼廠,還是地方政府和中央之間利益博弈,最終都還是會(huì)回到政府主導(dǎo)強(qiáng)制推進(jìn)的模式上。”安邦集團(tuán)分析師徐斌如是表示。
“國(guó)進(jìn)民退”
淘汰產(chǎn)能還是借機(jī)吞并
引人注目的是,在9月6日山東鋼鐵宣布與日照鋼鐵正式簽訂重組協(xié)議時(shí),行業(yè)“國(guó)進(jìn)民退”的重組模式也開始被激烈討論。
9月10日剛剛開幕的2009年夏季達(dá)沃斯年會(huì)上,山東鋼鐵重組日照鋼鐵,中化、中國(guó)電子信息集團(tuán)以及保利地產(chǎn)等巨資拿地都被指出是“國(guó)進(jìn)民退”的一種現(xiàn)象。
對(duì)此,一位國(guó)內(nèi)上市公司并購(gòu)部門的匿名人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者,國(guó)有企業(yè)之間的兼并重組很多都是屬于無(wú)償劃撥,重組完成后,部分稅收要轉(zhuǎn)移到母公司的所在地,這就等于從地方拿走了相當(dāng)部分的財(cái)政收入,所以大多數(shù)情況下,地方政府并不歡迎央企的重組,而如果是來(lái)自省內(nèi)的企業(yè)重組,難度顯然就低得多,而且與國(guó)企復(fù)雜的機(jī)制與流程相比,國(guó)企重組民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是從企業(yè)角度還是政府推進(jìn)的力度,都更加有利。
與此相反,民營(yíng)企業(yè)想要重組國(guó)企,卻往往要遭遇多個(gè)障礙,2009年7月,通化鋼鐵集團(tuán)便由于重組發(fā)生了一起鋼廠工人將重組方委派的總經(jīng)理圍毆致死的事件,對(duì)通化鋼鐵進(jìn)行重組的正是國(guó)內(nèi)著名民營(yíng)企業(yè)——北京建龍重工集團(tuán)有限公司,作為集鋼鐵、造船、機(jī)電產(chǎn)業(yè)于一體的大型企業(yè)集團(tuán),建龍集團(tuán)的盈利水平和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)顯然能給通鋼帶來(lái)更廣闊的發(fā)展前景,然而建龍的重組卻先后兩次遭到了通鋼的抗議,最終,吉林省國(guó)資委無(wú)奈宣布建龍鋼鐵集團(tuán)將永遠(yuǎn)不再參與通鋼集團(tuán)的重組。
另一個(gè)催生“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象的則是國(guó)企間重組雷聲大雨點(diǎn)小,大部分的重組僅僅是進(jìn)行名義上的重組,實(shí)際依然各干各的,以鞍鋼集團(tuán)和本鋼集團(tuán)的重組來(lái)看,迄今為止依然是沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展,其原本重組希望達(dá)到的產(chǎn)業(yè)集中度也因此沒有得到提高。
“實(shí)際從目前的鋼鐵聯(lián)合重組來(lái)看,`國(guó)進(jìn)民退’很可能解決了行業(yè)集中度的問題,但也無(wú)形中將更多的民營(yíng)優(yōu)質(zhì)資本集中到央企的手中,很容易形成壟斷�！绷_榮晉指出,而且這樣簡(jiǎn)單的減法加法并不能保證達(dá)到“淘汰過剩產(chǎn)能”的目的。
簡(jiǎn)單梳理一下過去五年國(guó)內(nèi)大型鋼廠的投資,記者發(fā)現(xiàn),包括寶鋼、鞍鋼、唐鋼、邯鄲鋼鐵在內(nèi)等的諸多大中型鋼廠,幾乎都投入巨資興建了具有國(guó)際一流水平和設(shè)備的生產(chǎn)基地,產(chǎn)能與檔次都令人驚嘆。
但與此矛盾的是,這樣的生產(chǎn)線卻與國(guó)內(nèi)目前的需求大相徑庭�！昂帽日f,市場(chǎng)的需求還在2009年,而產(chǎn)能早就跑到了2015年,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了需求,耗費(fèi)了巨資投建生產(chǎn)卻沒有形成經(jīng)濟(jì)效益,這才是真正的產(chǎn)能過剩�！焙苊黠@,在“國(guó)進(jìn)民退”的重組模式下,這樣的產(chǎn)能過剩顯得異常尷尬。
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