一.寶鋼連續(xù)3個月下調鋼鐵價格

　　寶鋼進入5月份普遍下調鋼價200-300 元/噸，6 月份保持相對穩(wěn)定，部分產品下調一00 元/噸，但有訂貨優(yōu)惠， 7 月份繼續(xù)下調板材價格。主要是鋼材市場比較低迷，特別是板材市場表現較差。

　　一.2、工業(yè)用鋼趨弱

　　寶鋼主要品種為板材，主要是工業(yè)用鋼，但從近期走勢來看，PMI 持續(xù)下滑，特別是汽車銷售不暢，使得板材需求不足，鋼價持續(xù)下降，寶鋼下調鋼價是板材市場低迷的反應。

　　一.3、鋼材市場進入淡季

　　夏季是鋼材需求的淡季，高溫下施工也將減緩，預計對鋼材需求將有所下降，報道稱5 月下旬鋼鐵產量下降也反應了這一現象。

　　一.4、固定資產投資與工業(yè)走勢分化

　　從整個鋼材市場來看，由于拉動經濟增長的投資仍然比較旺盛，使得近期建筑用鋼價格持續(xù)堅挺，而工業(yè)用鋼價格持續(xù)低迷，工業(yè)增加值持續(xù)下滑，建筑用鋼庫存繼續(xù)下降，而板材庫存有所反彈，也從一個方面反映了近期國內經濟出現了兩極分化，調整經濟結構任重道遠。

　　一.5、寶鋼盈利環(huán)比下降

　　由于寶鋼持續(xù)下調鋼價，而鐵礦石價格下降幅度較小，而煤炭價格維持高位，預計寶鋼利潤環(huán)比下降。一季度每股盈利0.一8元，預計二季度為0.一4元。目前股價為6.06，PB為0.98，是金融危機以來，再次破凈，寶鋼是鋼鐵行業(yè)盈利最好的公司，盈利短期波動不代表其盈利大幅下降，我們維持推薦評級。