鋼鐵行業(yè)

通脹預(yù)期及流動性過剩共同導(dǎo)致周期類特別是資源類板塊節(jié)后大幅上漲 

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國慶節(jié)以后,受日本、美國等持續(xù)實施量化寬松貨幣政策影響,美元指數(shù)持續(xù)走弱,以美元計價的各類資源品價格上漲,黃金創(chuàng)歷史新高,原油價格上漲,通漲預(yù)期越演越烈。在國內(nèi),各類農(nóng)產(chǎn)品、中藥材價格等今年均大幅上漲。受此影響,節(jié)后周期內(nèi)股票特別是資源類股票大幅上漲,采掘板塊上漲20.37%,有色金屬上漲15.63%,化工上漲8.36%,交通運輸上漲7.21%,黑色金屬上漲7.25%。

昨天與鋼鐵行業(yè)相似的電解鋁行業(yè)全線漲停即發(fā)出明顯信號,預(yù)示了鋼鐵板塊的估值潛力。

鋼鐵板塊處于A股市場最低估值水平之一,已具備蓄勢待發(fā)之勢

就鋼鐵板塊來看,目前鋼鐵板塊PB在1.5倍左右,A股除金融行業(yè)PB在2.2被以外,其余全在2.6倍以上,全部A股PB估值水平在3倍左右。鋼鐵板塊與A股市場的相對PB估值為0.5,這一估值水平與近年來的最低水平基本接近,具備很高的安全性。從PE估值來看,根據(jù)WIND給出的一致預(yù)期,鋼鐵板塊目前PE在18.5倍左右,略高于金融、地產(chǎn)、采掘,仍處于低位區(qū)域。(圖2、3)從噸鋼市值、噸鋼EV來看,鋼鐵板塊平均噸鋼市值才2600元,噸鋼EV也只有4570元左右,均低于噸鋼5000元的重臵成本,具備收購價值。

充裕的流動性極有可能向低價類周期股沖擊,鋼鐵板塊將可能迎來一波強勁上漲態(tài)勢。從而帶動整體市場估值上移。

鋼鐵行業(yè)節(jié)能限產(chǎn)打折導(dǎo)致鋼價沖高回落,10月份鋼材價格有望震蕩回升

9月初開始的節(jié)能減排風(fēng)暴席卷全國,鋼鐵行業(yè)首當(dāng)其沖。受限電、限產(chǎn)及需求回升預(yù)期等因素影響,從8月下旬至9月上旬,鋼價迅速觸底反彈,各個鋼材品種價格均出現(xiàn)了明顯的上漲。然而,限電政策只是權(quán)宜之計,影響也只是暫時和階段性的,政策的持續(xù)性不強。根據(jù)我們跟蹤的信息顯示,9月下旬開始,限電限產(chǎn)政策影響較大的河北地區(qū)部分鋼廠復(fù)產(chǎn)。但是,節(jié)能復(fù)產(chǎn)的幅度有限,整體來看,政策對控制鋼材供應(yīng)仍然有一定的效果。9月鋼價沖高回落后,10月是鋼材消費旺季,鋼材價格有望震蕩回升。