漲得吃力跌得痛快 糾結(jié)的江蘇無(wú)縫鋼管路在何方
今年以來(lái)，螺紋鋼價(jià)格一路下行，可謂是漲得吃力，跌得痛快，直到9月6日開始才有所反彈。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為鋼市是空頭控盤的2012。“十八大”即將召開，鋼市是否醞釀了新的機(jī)會(huì)呢？
漲得吃力跌得痛快遵循技術(shù)走勢(shì)？
自2011年到現(xiàn)在，螺紋鋼期貨價(jià)格一路陰跌，從最高5200元/噸附近，一路陰跌到最低3200元/噸附近，跌幅約38%。整個(gè)走勢(shì)可分為五個(gè)階段：
第一階段：高位橫盤，蓄勢(shì)整理
自2011年年初開始，螺紋鋼期貨價(jià)格從最高5000元/噸開始下跌，跌到4600元/噸附近，開始了長(zhǎng)時(shí)期的橫盤整理行情，整理區(qū)間在4600—4900元/噸。此輪行情下跌周期大約一個(gè)月，橫盤周期大約6個(gè)月。
第二階段：急速下跌
從2011年9月開始，美債、歐債危機(jī)相繼爆發(fā)，引發(fā)了整體大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的暴跌，螺紋鋼也未能幸免。螺紋鋼此輪急速下跌，一個(gè)半月的時(shí)間自4800元/噸附近下跌到3800元/噸附近，僅在4300元/噸附近時(shí)，出現(xiàn)過(guò)短期的小調(diào)整，整體下跌1000元/噸。
第三階段：新平臺(tái)上漫長(zhǎng)的橫盤整理
在2011年10月達(dá)到新低后，螺紋鋼期價(jià)止跌反彈，隨后在4000—4400元/噸區(qū)間長(zhǎng)時(shí)間橫盤整理，并一直延續(xù)到2012年4月中旬。在此期間，行情一直圍繞著歐債危機(jī)問(wèn)題不斷糾結(jié)，中間雖然出現(xiàn)過(guò)幾次下跌，但一直未能有效跌破4000元/噸。此輪橫盤以振蕩上行為主基調(diào)，雖然屬于小牛市，但始終處于一種上漲乏力，回調(diào)果斷快速的狀態(tài)，多頭壓力似乎很大。
第四階段：跌破關(guān)鍵橫盤支撐，創(chuàng)歷史新低
2012年4月中旬，螺紋鋼經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的橫盤沖到了4400元/噸以上，最高觸碰到4430元/噸的位置，之后掉頭向下，并一路下跌到前期振蕩的關(guān)鍵支撐4000元/噸附近。
4000元/噸是本輪橫盤的關(guān)鍵支撐位，之前這個(gè)位置觸碰過(guò)很多次，但都沒(méi)有突破，此次再度跌到這個(gè)位置后，沒(méi)有按照以往的慣例大幅反彈，而是持續(xù)了近兩個(gè)月的小幅橫盤，隨后一路跌破4000元/噸、3800元/噸幾個(gè)關(guān)鍵位置，打破橫盤僵局，開始了加速下跌的行情，在3750元/噸附近略有停歇，之后繼續(xù)加速下跌，并跌破自螺紋鋼上市交易以來(lái)的最低點(diǎn)3200元/噸。
本輪行情的啟動(dòng)和結(jié)束并無(wú)影響力很大的事件驅(qū)動(dòng)，更多的是遵循技術(shù)走勢(shì)，并且伴隨著豆粕的牛市行情，在漲跌的時(shí)間周期上負(fù)相關(guān)性很高，明顯形成了豆粕強(qiáng)勢(shì)，螺紋鋼弱勢(shì)的走勢(shì)，似乎是主力資金有意識(shí)地選擇了做多豆粕，同時(shí)做空螺紋鋼的對(duì)沖策略。
第五階段：快速反彈回升，做出新的振蕩平臺(tái)，主力空頭大量減倉(cāng)，重新布局
持續(xù)了近兩個(gè)月的加速下跌之后，9月初，交易量和持倉(cāng)量不斷創(chuàng)新高，同時(shí)價(jià)格不斷創(chuàng)新低。隨著持倉(cāng)量的不斷增加，交易保證金有所提升，主力的資金壓力初現(xiàn)，涌入螺紋鋼的投機(jī)資金也在不斷增加。
9月3日開始，市場(chǎng)資金出現(xiàn)了比較大的異動(dòng)，持倉(cāng)量、交易量都創(chuàng)新高，隨后，在9月6日達(dá)到歷史最低點(diǎn)之后，盤中突然出現(xiàn)了快速反彈，并伴隨大量空頭平倉(cāng)盤。之后，逐步恢復(fù)平靜，交易量縮小，持倉(cāng)量趨于穩(wěn)定，行情也逐步穩(wěn)住。
回顧過(guò)去行情，總結(jié)出以下規(guī)律：
1.兩次在高位和中間位置持續(xù)半年多的橫盤之后都出現(xiàn)了大幅度的下跌。
2.螺紋鋼行情演變的一些規(guī)律：螺紋鋼下跌速度一般很快，時(shí)間是1—2個(gè)月。橫盤時(shí)間短周期為1—2個(gè)月，長(zhǎng)周期為6個(gè)月左右，橫盤區(qū)間一般是200—300元/噸。一般一輪行情幅度是800—1300元/噸，中間每隔400元/噸，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)整理走勢(shì)，可能是主力資金從資金成本上考慮，兌現(xiàn)利潤(rùn)，準(zhǔn)備足夠可用資金用于行情的推動(dòng)。
3.過(guò)去兩次長(zhǎng)周期的橫盤行情，都出現(xiàn)了反彈的時(shí)候上漲乏力，量能不足，而下跌的時(shí)候很強(qiáng)勢(shì)。
市場(chǎng)利好預(yù)期增強(qiáng)鋼市醞釀新機(jī)會(huì)？
。未來(lái)依然面臨著諸多不確定因素，但是相比過(guò)去來(lái)說(shuō)，情況似乎好了許多。時(shí)間在逐步消化金融危機(jī)引發(fā)的后遺癥，未來(lái)出現(xiàn)惡化的可能性大大降低。同時(shí)，無(wú)論是美債危機(jī)還是歐債危機(jī)，大家都在逐步地看清其實(shí)質(zhì)，且各國(guó)政府也都采取了相應(yīng)措施。另外，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)周期的下跌之后，鋼材、鐵礦石、煤炭等價(jià)格目前都跌到了歷史低價(jià)區(qū)，價(jià)格泡沫幾乎消失，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越小，而投資價(jià)值在變大。未來(lái)鋼價(jià)下跌的空間將有限，這可以從以下幾方面來(lái)分析。
行業(yè)基本面
2012年度上海、武漢等地鋼市相繼出現(xiàn)的鋼貿(mào)商資金鏈斷裂問(wèn)題，讓鋼市曾經(jīng)邁入低谷期，這大大削減了貿(mào)易商“蓄水池”的功能，社會(huì)庫(kù)存能力快速降低，大量庫(kù)存開始由貿(mào)易商轉(zhuǎn)換到鋼廠。鋼廠如果無(wú)法消化庫(kù)存，即便生產(chǎn)有利潤(rùn)，也會(huì)自我調(diào)節(jié)產(chǎn)量，使其庫(kù)存達(dá)到合理水平。相比貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，鋼廠實(shí)力更強(qiáng)，不會(huì)恐慌性、大批量地拋庫(kù)存打壓市場(chǎng)價(jià)格。所以，庫(kù)存如果在鋼廠手上，即便數(shù)量壓力大，也不會(huì)輕易形成對(duì)市場(chǎng)真正的打壓，鋼廠自身也會(huì)被庫(kù)存“倒逼”其控制產(chǎn)量。
從鋼鐵行業(yè)本身來(lái)看，盡管目前需求依然低迷，產(chǎn)量未能大幅減少，但是庫(kù)存對(duì)價(jià)格的壓力將變小，國(guó)家對(duì)鋼廠的支持和調(diào)控相比大而散的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)更加容易，所以整體的供需矛盾將會(huì)往好的方向發(fā)展。在當(dāng)前鋼材價(jià)格跌入低價(jià)區(qū)的時(shí)期，未來(lái)會(huì)有各種來(lái)自于行業(yè)內(nèi)的力量去支撐并推動(dòng)鋼價(jià)的上升，對(duì)未來(lái)的鋼價(jià)下跌形成較強(qiáng)的支撐力量。
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