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發(fā)布者：www.snzwmn.cn 發(fā)布時(shí)間：2012/9/10 閱讀：680次 【字體：大 中 小】 |
無錫鋁管期貨大漲的原因分析及后市預(yù)判
近期，鋼材期貨表現(xiàn)搶眼，螺紋鋼主力合約強(qiáng)勁上揚(yáng)，與股市期市上漲交相輝映。以周五螺紋鋼期貨主力合約的收盤為例，終以漲停報(bào)收，成交突破590萬手(以往平均在150萬手左右)，持倉下降33萬手，空頭大幅減持。一向弱勢(shì)的鋼材期貨為何突然變得如此強(qiáng)勢(shì)，原因何在?后市怎么走?筆者試做簡(jiǎn)要分析，僅供參考。 萬億基建項(xiàng)目密集獲批，千萬新增鋼材消費(fèi)值得期待。在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的道路上，國(guó)家發(fā)改委正銜枚疾進(jìn)，繼5日公布總投資規(guī)模超7000億的25項(xiàng)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃后，6日再批13條公路建設(shè)項(xiàng)目，總里程超2000公里。這些項(xiàng)目如能實(shí)施，將對(duì)螺紋鋼等鋼材消費(fèi)形成強(qiáng)勁拉動(dòng)(據(jù)測(cè)算，獲批項(xiàng)目將拉動(dòng)8500萬噸的鋼材消費(fèi))。短期來看，也將給鋼材期貨以支撐。
短期偏強(qiáng)的國(guó)際市場(chǎng)給期鋼提供了做多的氛圍。歐洲央行推出OMT計(jì)劃，市場(chǎng)給以積極回應(yīng)，股市期貨大幅上揚(yáng)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期，亦給市場(chǎng)以信心。由于之前公布的美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)上升20.1萬人，創(chuàng)3月以來新高，使得市場(chǎng)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期非常樂觀。(筆者注：最新公布的美國(guó)8月失業(yè)率為8.1%，好于預(yù)期的8.3%，前值8.3%。)
此輪下跌周期長(zhǎng)、幅度大，積蓄了較強(qiáng)的反彈動(dòng)力。此輪下跌從4月初開始，歷經(jīng)5個(gè)月左右的長(zhǎng)周期，下跌幅度最大時(shí)達(dá)36%!在下跌的過程中，除4000和3600稍有支撐外，其他點(diǎn)位上，空頭一馬平川，多頭沒有絲毫的反抗。在此輪下跌的長(zhǎng)周期和大跌幅中，多頭在也不斷積蓄力量，就等爆發(fā)的時(shí)機(jī)。
原料價(jià)格貼近成本線，對(duì)鋼材價(jià)格有一定的支撐。目前，鐵礦石在鋼材成本占比40%左右，其價(jià)格走勢(shì)將直接影響鋼材價(jià)格。我們通過對(duì)國(guó)外主要礦山、國(guó)內(nèi)礦山的成本調(diào)查，以及考慮市場(chǎng)群體間的博弈，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格(澳洲62%PB粉)在80美金一帶區(qū)域具有較強(qiáng)的支撐，近期的鐵礦石價(jià)格跌幅趨緩也印證了這一點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)煉焦煤成本在1000元/噸左右的水平，煤礦的生產(chǎn)利潤(rùn)微薄，部分企業(yè)已出現(xiàn)虧損并限產(chǎn)。焦炭?jī)r(jià)格在倒掛100-200元的情形下，加上煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，其繼續(xù)大幅走弱的可能性不大。因此，筆者認(rèn)為，原料價(jià)格逐漸接近底部區(qū)域，對(duì)螺紋鋼期貨的反彈具有一定的支撐。
后市預(yù)判。從現(xiàn)貨供需關(guān)系看，短期仍難以逆轉(zhuǎn)。國(guó)家為防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，近日出臺(tái)大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策，對(duì)于短期市場(chǎng)企穩(wěn)有一定支撐。但考慮到地方資金偏緊等原因，項(xiàng)目效果顯現(xiàn)仍需一定時(shí)日。在樓市調(diào)控不放松的大背景下，“金九銀十”難以期待。由于現(xiàn)處于“十八大”會(huì)議召開前的敏感期，鋼廠的減產(chǎn)始終不溫不火，供求矛盾難以得到根本改善。總體而言，我們依然維持前期觀點(diǎn)，隨著國(guó)家大量穩(wěn)增長(zhǎng)基建項(xiàng)目的陸續(xù)展開，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒃?月份有一波溫和反彈，但反彈幅度或?qū)⒂邢�，下半年的弱�?shì)格局難以得到根本改善。從鋼材期貨本身來看，金融市場(chǎng)短期的強(qiáng)勢(shì)對(duì)其有一定的提振和帶動(dòng)，但在供需關(guān)系發(fā)生根本轉(zhuǎn)變之前，弱勢(shì)運(yùn)行仍是鋼材期貨中期走勢(shì)的主格調(diào)。
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