DN18O系列20G江蘇鍋爐管大氣候“失血”估計(jì)短期局面難改
在上半年大面積“失血”的情況下，20G江蘇鍋爐管行業(yè)或許還要面對(duì)大幅虧損的境地。分析認(rèn)為，由于20G江蘇鍋爐管在七八月份淡季快速下跌,七八月份平均噸鋼虧損環(huán)比二季度應(yīng)有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)三季度20G江蘇鍋爐管企業(yè)將繼續(xù)大幅虧損。
而對(duì)于四季度行業(yè)形勢(shì)，瑞銀證券分析師孫旭認(rèn)為，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)盈利有望小幅改善。鋼廠7月底開(kāi)始檢修減產(chǎn),而社會(huì)庫(kù)存量仍在下降，另外，中央和地方基建項(xiàng)目下半年有望加速。在供需有所改善的情況下,預(yù)計(jì)9月份20G江蘇鍋爐管有望企穩(wěn),并預(yù)計(jì)四季度行業(yè)盈利有望得到小幅改善。
不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，城市化進(jìn)程仍在持續(xù)，一批大型鐵路建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于秋天開(kāi)工。這些都給20G江蘇鍋爐管市場(chǎng)重新回暖帶來(lái)希望�！暗苤袊�(guó)20G江蘇鍋爐管市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響，由快到慢的行業(yè)增速調(diào)整絕非易事�！庇蟹治鋈耸咳绱吮硎�。
從20G江蘇鍋爐管板塊來(lái)看，據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)，20G江蘇鍋爐管指數(shù)自今年3月以來(lái)，整體呈下跌趨勢(shì)，至今跌幅達(dá)20%以上，比同期上證指數(shù)跌幅高5個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)目前2012年平均市凈率為1.1,已經(jīng)接近2008年11月時(shí)的低點(diǎn)1.0倍，據(jù)此來(lái)看，行業(yè)估值已處于歷史較低點(diǎn)。
對(duì)于后期走勢(shì)，孫旭認(rèn)為，“在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題解決之前,較難出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì);在供給過(guò)剩情況下,20G江蘇鍋爐管的上漲將拉動(dòng)原材料價(jià)格迅速反彈,噸鋼盈利難以提升,因此僅構(gòu)成交易性機(jī)會(huì)�！倍薪鸸驹谧钚碌膱�(bào)告中則表示，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表惡化開(kāi)始,行業(yè)進(jìn)入最黑暗的時(shí)期,但這種黑暗有望從本質(zhì)上推動(dòng)真正的投資收縮和去產(chǎn)能。
當(dāng)前20G江蘇鍋爐管板塊的市凈率估值約為0.87,部分鋼廠的估值水平已率先與國(guó)際接軌。在宏觀環(huán)境繼續(xù)惡化的情況下，板塊有望獲得相對(duì)收益。
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