江蘇厚壁鋼管價(jià)格臨近階段底部 為何只見到影子
廠庫(kù)存高企，庫(kù)存倒逼機(jī)制起作用。隨著社會(huì)庫(kù)存連續(xù)4周的下滑，鋼廠庫(kù)存開始上升。業(yè)內(nèi)很多人士認(rèn)為鋼材的基本面沒(méi)有變化甚至更差，其實(shí)在鋼材的產(chǎn)業(yè)鏈條下，庫(kù)存的第一階段往往表現(xiàn)為社會(huì)庫(kù)存，第二階段才表現(xiàn)為鋼廠庫(kù)存。當(dāng)貿(mào)易商對(duì)行情不看好，減少或者停止從鋼廠進(jìn)貨，這時(shí)雖然社會(huì)庫(kù)存會(huì)下降，但是鋼廠庫(kù)存卻會(huì)逐漸積累。當(dāng)庫(kù)存量對(duì)鋼廠生產(chǎn)形成壓力，鋼廠不得不降價(jià)傾銷，當(dāng)價(jià)格低至現(xiàn)金成本以下時(shí)，鋼廠就會(huì)選擇停產(chǎn)或檢修。因此，現(xiàn)在鋼廠庫(kù)存高，降價(jià)傾銷就是庫(kù)存倒逼機(jī)制在起作用。隨著鋼材出廠價(jià)的快速下調(diào)，鋼廠的盈利情況逐漸惡化，鋼廠有望擴(kuò)大停產(chǎn)規(guī)模。
貿(mào)易商謹(jǐn)慎進(jìn)貨，可流通庫(kù)存處于低位。3月和9月為鋼鐵行業(yè)較為集中的還貸期，這使得本來(lái)就很艱難的鋼鐵行業(yè)“雪上加霜”。目前，各大銀行紛紛對(duì)鋼貿(mào)商進(jìn)行限制或者停止借貸，這使得整個(gè)鋼貿(mào)行業(yè)資金尤為緊張。
鋼廠礦石清庫(kù)嚴(yán)重，礦價(jià)下跌空間有限。由于近期鐵礦石價(jià)格一直處于下跌趨勢(shì)中，鋼廠紛紛減少礦石采購(gòu)量，都采用即用即買的方式，原來(lái)鋼廠的礦石庫(kù)存平均可以用1.5個(gè)月左右，目前鋼廠的礦石庫(kù)存平均也就是用半個(gè)月左右，更有甚者，只可以維持幾天。個(gè)人以為近期礦石價(jià)格再大幅下跌的可能性不大，首先，鋼廠的礦石庫(kù)存清庫(kù)幾近完畢，鋼廠用一噸就要買一噸，這將對(duì)礦價(jià)構(gòu)成支撐;其次，鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，國(guó)產(chǎn)礦停產(chǎn)和減產(chǎn)增加。最后，目前鋼廠沒(méi)有大批量減產(chǎn)，對(duì)礦石的消費(fèi)維持穩(wěn)定。
終端消費(fèi)緩慢好轉(zhuǎn)。從7月份的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份的固定資產(chǎn)投資增速維持在19.1%，比一二季度有一定提高。其中制造業(yè)的投資增速為26.7%，為今年以來(lái)最高�；ǖ耐顿Y增速為15.3%，比一二季度的均值有所提高。只有房地產(chǎn)投資增速較為疲弱為9.6%，但隨著房?jī)r(jià)及銷量的回升，預(yù)計(jì)此數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)改善�？傮w來(lái)說(shuō)，隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋼鐵行業(yè)的終端消費(fèi)在緩慢好轉(zhuǎn)。
綜上，在消費(fèi)緩慢好轉(zhuǎn)的情況下，如果鋼廠不減產(chǎn)，則礦價(jià)下跌空間有限進(jìn)而會(huì)使得鋼廠盈利進(jìn)一步變差，鋼材供應(yīng)增加的可能性較小;如果鋼廠減產(chǎn)，則鋼價(jià)下跌空間有限。不管是以上哪一種情況，短期內(nèi)鋼材的基本面都在好轉(zhuǎn)，所以說(shuō)鋼材價(jià)格在快速下跌之后臨近階段性底部。
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